李隆海：東莞證券研究所行業(yè)部負責人。工科本科，經(jīng)濟學碩士，中級經(jīng)濟師，擁有8年證券研究經(jīng)驗，具備良好的專業(yè)技術(shù)背景，注重研究的前瞻性，尋求中長線與短線的平衡、風險與收益的最佳結(jié)合點。曾參與多個IPO項目的投資價值報告撰寫，以及新三板和IPO多個項目內(nèi)核。
許禎：和訊網(wǎng)特稿記者，曾走進70余家上市公司進行調(diào)研，并參與夏季達沃斯論壇、博鰲論壇等大型會議報道，重點關(guān)注宏觀經(jīng)濟及二級市場。
聲音：短期看煤炭行業(yè)市場方式去產(chǎn)能仍有局限性，因為行業(yè)主體多是國企，而國企看重就業(yè)、GDP，而不是盈利。因此就算市場差，企業(yè)出現(xiàn)虧損，但一些市場主體并沒有退出市場的意愿。
聲音：房地產(chǎn)是周期之母，樓市回暖對煤炭鋼鐵價格有積極影響，不過房地產(chǎn)擴大投資能不能持續(xù)需要觀察，因此相關(guān)板塊難有大的或者可持續(xù)的投資機會。
聲音：目前煤鋼去產(chǎn)能進度很快，預計下半年新的政策措施不會太多，更多是落實執(zhí)行已頒布政策，同時，去產(chǎn)能速度過快會導致供給收緊抬高價格，反而不利于去產(chǎn)能的實際推進。
Q
和訊網(wǎng)截至7月底煤炭去產(chǎn)能完成全年任務38%，鋼鐵去產(chǎn)能完成47%，如何評價今年去產(chǎn)能情況，您對下半年相關(guān)政策又怎樣的預期，去產(chǎn)能進度是否會加快？
A
李隆海發(fā)改委確定2016年去產(chǎn)能任務，煤炭產(chǎn)能2.5億噸、鋼鐵產(chǎn)能4500萬噸左右的任務，在截至7月底煤炭去產(chǎn)能完成全年任務38%，鋼鐵去產(chǎn)能完成47%，這個進度還是非常不錯的。為什么這么說呢？因為，去產(chǎn)能是在2016年中央經(jīng)濟工作會議確定的五大任務之一，實際的政策制定，特別是配套的具體細則政策出臺，都需要時間，再到地方具體落實執(zhí)行都需要一個過程，因此，這個去產(chǎn)能的進度還是不錯的。
下半年相關(guān)政策預計出臺新的政策預計不會太多，更多政策應該是落實執(zhí)行上半年各級部門已頒布的政策。比如：7月7日，國家發(fā)改委召開鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展全國電視電話會議，會議提出，各省區(qū)市務必要在7月15日前，將化解過剩產(chǎn)能任務目標責任全部分解到市縣和企業(yè)，要在7月底前全部編制完成每個退出產(chǎn)能項目及其任務量的具體時間進度表。
去產(chǎn)能進度加快的可能性不大，預計更多的是按部就班的落實。因為，近期煤價、鋼價都出現(xiàn)了不同程度上的上漲，如果去產(chǎn)能進度過快，對于市場供給產(chǎn)生較大的影響，促使煤價和鋼鐵漲幅過大的話，反而不利于去產(chǎn)能的實際推進。
Q
和訊網(wǎng)有觀點認為，政策去產(chǎn)能收緊供給，但也會引來資金炒作，隱形庫存上升，加劇過剩，市場去產(chǎn)能才是解決之道，您怎么看待？市場層面應該如何淘汰過剩產(chǎn)能？
A
李隆海政策去產(chǎn)能收緊供給，但也會引來資金炒作，這個是必然現(xiàn)象，因為，市場資金是逐利的，供給減少帶來價格上漲的預期，社會資金去炒作也是正�，F(xiàn)象。但以此認定隱形庫存上升，加劇過剩，個人不這樣認為。雖然有社會資金炒作囤積了部分煤炭，但是煤炭市場容量非常大，并不會帶來加劇過剩。我們也看到庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)是在下降的，重點電廠煤炭庫存從年初的7243萬噸下降到7月10日的5314萬噸；社會煤炭庫存從去年底3.4億噸下降到3月份的2.75億噸。在產(chǎn)能過剩嚴重，需求逐年下降的情況下，收緊供給才是短期最有效的措施。
市場去產(chǎn)能才是解決之道，從中長期來講，這是對的。市場方式去產(chǎn)能，這是主動的，前面講過市場資金是逐利的，當一個行業(yè)產(chǎn)能過剩、景氣度差，市場資金將逃離這個行業(yè)。在近幾年，隨著煤炭行業(yè)景氣度低迷，很多中小煤礦主動關(guān)停，這一定程度上說明市場機制的有效性。但是為什么煤炭行業(yè)景氣度越來越差，但是產(chǎn)能并沒有減少，過剩越來越嚴重呢？原因有多方面的，首先，前期大量在建工程逐漸投產(chǎn)，帶來產(chǎn)能釋放；另外一個重要原因是行業(yè)市場主體主要是國企，國企最看重的就業(yè)、GDP，而不是盈利。因此，就算市場差，企業(yè)虧損，但是市場主體并沒有退出市場的意愿。綜合上面來看，雖然市場方式是中長期去產(chǎn)能的解決之道，但是短期來講，市場方式有一定的局限性。
市場層面應該如何淘汰過剩產(chǎn)能：首先正確引導資金，對一些成本高，無任何優(yōu)勢的僵尸企業(yè)，避免使用行政手段對這些企業(yè)進一步輸血；另外，創(chuàng)造良好的社會條件，妥善安置好下崗職工，對下崗職工進行進一步職能培訓等。
Q
和訊網(wǎng)煤炭鋼鐵等行業(yè)過剩的根源是房地產(chǎn)，目前在去產(chǎn)能的背景下，樓市又開始火爆起來了，這對煤炭行業(yè)在需求端方面有怎樣的影響？
A
李隆海房地產(chǎn)是周期之母，煤炭鋼鐵行業(yè)最終下游應用非常大的一部分是應用在房地產(chǎn)行業(yè)。近期由于各種因素，一線城市房價大幅上漲，房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資增速開始回升，這對煤炭需求有積極的影響。但是我們也要看到，房地產(chǎn)擴大投資，傳導到上游煤炭需要一個過程；另外，房地產(chǎn)擴大投資能不能持續(xù)也需要觀察。
Q
和訊網(wǎng)煤炭價格近期上漲明顯，這種情況是否能夠維持？對于投資者來說，周期股特別是煤炭板塊是否還具有大的投資機會？[詳細]
煤炭價格近期是加速上漲：動力煤以中轉(zhuǎn)地秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）為例，目前最新8月31日價格為505元/噸，較年初的366元/噸上漲了139元/噸，漲幅34.7%；具體到月份，1月份上漲了3yuan/噸、2月份上漲了4元/噸、3月份上漲了9元/噸、4月份無變化、5月份上漲了3元/噸、6月份上漲了16元/噸、7月份上漲49元噸，8月份上漲了55元/噸。國內(nèi)動力煤煤價繼續(xù)大幅度上漲。我們認為主要原因有：1）國內(nèi)去產(chǎn)能取得了一定的實效，7月份煤炭產(chǎn)量2.70億噸，同比大幅下降13.1%，環(huán)比下降2.7%，連續(xù)四個月單月產(chǎn)量同比大幅下降，原因是5月份之后全國所有生產(chǎn)煤礦按照276天工作日重新核定產(chǎn)能；2）火電發(fā)電量開始恢復增長，7月份火電發(fā)電量為3889億千瓦時，同比增長4.4%，環(huán)比增長12.5%，7月份單月發(fā)電量創(chuàng)歷史上7月份發(fā)電量新高，動力煤主要用在火電發(fā)電，動力煤受益最為明顯。目前這個價位下，煤炭企業(yè)能獲得一定的收益。動力煤繼續(xù)上漲的動力將逐漸減弱；煉焦煤價格前期漲幅較小，下游需求轉(zhuǎn)好，特別是煉焦煤國際價格大幅反彈，因此，國內(nèi)煉焦煤價格有繼續(xù)上漲的可能。。
煤炭行業(yè)從中長期來講，已經(jīng)過了高景氣期，目前處于一個夕陽行業(yè)。雖然煤價近期大幅反彈，但只能使煤炭企業(yè)獲得社會正常盈利，超額盈利可能性越來越小，因為煤價上升，供給端就會增多。對煤炭板塊股價來講，股價上漲更多是估值修復，因為，前期很多股價跌破或者接近每股凈資產(chǎn)。對于煤炭板塊是否有大的或者可持續(xù)的投資機會，個人認為可能性不大，煤炭板塊更多的是階段性或者季節(jié)性的投資機會。
這個去產(chǎn)能的進度還是不錯的。[詳細]
政策去產(chǎn)能收緊供給，但也會引來資金炒作。[詳細]
煤炭鋼鐵行業(yè)最終下游應用是在房地產(chǎn)行業(yè)。[詳細]
付立春表示，如何處置投資基金的推出問題成為了擺在監(jiān)管層面前的當務之急。[詳細]
邵帥表示泛濫流動性似洪水猛獸全面寬松或已無望。[詳細]
羅文波表示，A股上漲寄望利率下行 短期或難有單邊行情。[詳細]
李立峰表示，股災后國家政策不再過于激進。[詳細]
中美貨幣政策或已有默契，年內(nèi)市場難遭沖擊。[詳細]
黑色商品期貨經(jīng)歷的三輪上漲，并不意味需求的改善。[詳細]
A股尋求避險,對計算機板塊不利。[詳細]
新三板最大的問題仍在于流動性危機。[詳細]
新三板掛牌公司在滿足條件后可直接申請上市，才能實現(xiàn)轉(zhuǎn)板。[詳細]
胡宇認為，場外資金涌入倉位可提高至八成。[詳細]
今年全球市場暴動，可能有三只主要的黑天鵝。[詳細]
有一些城市的區(qū)域，可能房價還會進一步上漲。[詳細]
A股下跌到牛市起點的可能性不大，2500就是低點。[詳細]
熔斷制催化開門黑，2016年去泡沫迎健康牛。[詳細]
新三板市場的做市商明顯處于壟斷地位，互相之間難以真正形成競爭。[詳細]
以前地方政府都搞隱性債發(fā)了這么多年，很少有人知道總共發(fā)了多少。[詳細]
以前地方政府都搞隱性債發(fā)了這么多年，很少有人知道總共發(fā)了多少。[詳細]
未來增速肯定不會像以前那么高了。[詳細]
有很多投資被浪費。[詳細]
我覺得更重要的還是要讓市場發(fā)揮作用。[詳細]
沒有小產(chǎn)權(quán)房，特大城市中就沒有農(nóng)民工的居住地，進而沒有這些城市的發(fā)展。 [詳細]
未來一段時間房地產(chǎn)市場整體價格很可能會趨于穩(wěn)定。[詳細]
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