國際第一投行加大"攪局"力度！高盛增資中國！數(shù)月前曾搞"小動作"，已向證監(jiān)會提交申請，控股券商正見眉目

　　今日有消息稱，高盛發(fā)言人稱已向證監(jiān)會提交申請，將合資證券公司持股比例提高至51%。高盛相關負責人向券商中國記者證實，該信息屬實。

　　證監(jiān)會行政許可信息顯示，已于8月19日接收了關于高盛高華證券有限責任公司的《證券公司增加注冊資本且股權結構發(fā)生重大調(diào)整審批》的申請材料。

　　

　　國外投行搶灘布局中國的步伐在加快。就在本月初，華鑫股份全資子公司華鑫證券2%的股權以3.76億元價格轉讓給摩根士丹利，目前尚需證監(jiān)會批準、商務部核準換發(fā)外商投資企業(yè)批準證書等程序。此前，證監(jiān)會已核準3家外資控股券商，分別為瑞銀證券、摩根大通證券（中國）和野村東方國際證券。另外，瑞信方正變更5%以上股權的實際控制人審批已被證監(jiān)會要求補正材料。

　　高盛申請控股高盛高華證券

　　證監(jiān)會行政審批事項進度顯示，證監(jiān)會于19日接收了高盛高華的申請材料，關于高盛高華證券有限責任公司的《證券公司增加注冊資本且股權結構發(fā)生重大調(diào)整審批》。高盛相關負責人也向記者證實，高盛已提交將合資證券公司持股比例提高至51%的申請。

　　高盛這一動作絲毫不讓市場意外，此前已有數(shù)家券商有類似動作。

　　2018年4月28日，證監(jiān)會公布了《外商投資證券公司管理辦法》，允許外資持股比例最高可達51%，同時宣布“即日起，符合條件的境外投資者可根據(jù)該辦法和服務指南的要求，向證監(jiān)會提交變更公司實際控制人或者設立合資證券公司的申請材料”。

　　受中國放寬金融對外政策的影響，外資尤其是國際投行紛紛搶灘布局控股合資券商。在《外商投資證券公司管理辦法》新政策出臺8天內(nèi)，就有瑞銀證券、野村證券和摩根大通相繼向中國證監(jiān)會提交控股合資券商的申請。

　　據(jù)證券業(yè)協(xié)會下發(fā)給券商的信息，今年上半年，高盛高華實現(xiàn)營收3.22億元，在券業(yè)排名96位；凈利潤3104萬元，排名109位。高盛高華的主要業(yè)務投行業(yè)務上半年收入5417萬，行業(yè)排名73位。

　　國際投行大塊頭——高盛

　　高盛成立于1869年，是世界領先的投資銀行、證券和投資管理公司。上世紀九十年代開始，高盛就把中國作為全球業(yè)務發(fā)展的重點區(qū)域，曾投資中國網(wǎng)通、中芯、阿里巴巴、分眾傳媒等多家機構。

　　2004年，高盛亞洲與北京高華證券成立了合資券商高盛高華，其中北京高華證券出資比例為67%，高盛（亞洲）的出資比例為33%。高盛高華的經(jīng)營范圍包括股票和債券承銷，債券的經(jīng)紀和自營等。

　　截至2018年末，公司共有員工103人，其中投行人員78人，占比75.7%。2018年，高盛高華實現(xiàn)營收4.56億元，較上一年度減少16.84%；凈利潤為人民幣6870萬元，較上一年度增加4%。在去年券業(yè)整體蕭條的形勢下，這個成績好于行業(yè)平均水平。去年內(nèi)，作為主承銷商、聯(lián)合主承銷商等進行了3筆A股首次公開發(fā)行、2筆非公開發(fā)行、5筆公司債、2筆可轉債發(fā)行的承銷。

　　去年以來，國內(nèi)券業(yè)改革風起云涌，國際大投行也在引領改革。

　　去年8月份，摩根大通推出一款免傭金的投資APP“You Invest”，用戶可在第一年內(nèi)免費進行100次股票或ETF交易，并且可以依據(jù)其活動程度可獲得無限次的免費交易。消息發(fā)布當天，摩根大通股價上漲1.5%至116.33美元。當時就有言論稱，摩根大通通過壓低費用的方式爭取客戶，將使網(wǎng)絡券商的競爭更加白熱化。

　　今年3月份，高盛的一個“小動作”很是吸引圍觀，公司在一份內(nèi)部信中稱，不再要求員工必須要每天穿正裝上班，只要穿著“符合客戶期望”即可。這個舉動雖小，但是對一向以對員工著裝要求嚴格著稱的大型金融機構而言，這個新規(guī)定引發(fā)市場關注。市場人士認為，高盛對服裝不再嚴格刻板對全球金融市場包括新興市場都有啟發(fā)。

　　以上雖然只是一些細節(jié)上的改變，但透露出的信號則值得玩味。高盛為國際十大投行之列， 曾有“國際第一投行”之稱，高盛亞洲此番要控股合資券商，能為其發(fā)展帶來什么資源和先進理念，國際大投行紛紛搶灘布局中國市場，對券業(yè)產(chǎn)生如何的效應，市場均拭目以待。

　　已有5家外資控股券商獲得批復或正在批復

　　至目前，已有瑞銀證券、摩根大通證券（中國）、野村東方國際證券、瑞信方正、摩根士丹利華鑫等外資控股券商產(chǎn)生或正在產(chǎn)生。若高盛提交控股的舉動為真，或成為第六家外資控股券商。

　　其中，瑞銀證券是通過股權轉讓的模式控股合資券商。2018年11月27日，中國證監(jiān)會核準中糧集團將其持有的瑞銀證券14%股權、國電資本持有的12.01%股權打包轉讓給UBS AG；核準UBS AG成為瑞銀證券主要股東，UBS Group AG成為瑞銀證券實際控制人。目前已經(jīng)更改了工商信息。

　　摩根大通證券（中國）和野村東方國際證券通過核準新設的方式成立。2019年3月29日，中國證監(jiān)會核準設立摩根大通證券（中國）有限公司、野村東方國際證券有限公司。

　　而瑞士信貸銀行對瑞信方正的控股則通過增資方式完成。2019年4月15日，方正證券(601901)發(fā)布瑞士信貸對瑞信方正非公開協(xié)議單方面增資的進展公告。瑞士信貸銀行股份有限公司將以6.28億元單方面向瑞信方正增資，增資完成后，瑞士信貸對瑞信方正的持股比例由增資前的33.30%提高至51.00%，并成為瑞信方正的控股股東。

　　7月10日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，關于瑞信方正《證券公司變更5%以上股權的實際控制人審批》被證監(jiān)會接收材料。7月17日，瑞信方正補正材料。

　　監(jiān)管對擬新設合資券商的批復再加速

　　除了合資券商轉為外資控股券商的案例在增多，監(jiān)管對擬新設合資券商的批復也有密集加快之勢。今年5月份，證監(jiān)會對聯(lián)信證券、金圓統(tǒng)一證券、方圓證券、瀚華證券、華勝國際證券等五家擬設合資券商進行了第一次反饋意見，這距離其中四家券商申報材料已過去兩年左右。

　　“這些券商提交材料已經(jīng)超過一年以上了，在這個時間點反饋意見，說明監(jiān)管層是在落實之前上層講話的精神。今年3月份，李克強總理在博鰲亞洲論壇上表示將持續(xù)擴大金融業(yè)等領域對外開放；今年2月份，證監(jiān)會主席易會滿在上任后首場新聞發(fā)布會上表示將以開放促改革、促發(fā)展。整體方向指向于19年會落地一批合資券商。”當時，有券商非銀分析師向記者分析道。

　　目前有18家合資券商正在排隊申請設立，大多申請材料接收時間都在2016年。

　　瑞銀集團亞太區(qū)執(zhí)委會委員、瑞銀證券總經(jīng)理錢于軍曾公開表示，“我們不是狼，我們是羊。我們不會來沖擊國內(nèi)市場，我們會帶來很多好的東西，希望能促進國內(nèi)市場的發(fā)展�！�

　　短期內(nèi)加劇券業(yè)競爭，長期提升行業(yè)競爭力

　　歷數(shù)此前20多年，我國證券業(yè)經(jīng)歷了逐步開放的過程，但由于持股比例受限、業(yè)務范圍受限等多重阻礙，除了特殊歷史背景下成立的中金公司，其他合資券商發(fā)展一直沒有太大起色。

　　券商中國記者此前據(jù)多家研報梳理，至2018年，我國至少存有11家合資券商。

　　從盈利能力來看，除了中金公司外，其他合資券商在行業(yè)排名均比較靠后。并且，近年來，數(shù)家合資券商出現(xiàn)外資股東撤資現(xiàn)象。上述券商非銀分析師對記者表示，合資券商大多缺少經(jīng)紀業(yè)務牌照，業(yè)務范圍受限，投行業(yè)務為主要收入來源，業(yè)務單牌照造成合資券商收入結構單一，整體發(fā)展受限。此外，由于此前外資不能完全控股，合資券商股東間管理理念易產(chǎn)生沖突。

　　在最新的金融開放的政策趨勢下，外資進入國內(nèi)證券市場正在加速。國內(nèi)券商該害怕嗎？此前，民生證券董事長馮鶴年在專訪中，與記者談及這個話題。他認為，短期來看，外資加速進入將在一定程度上加劇證券行業(yè)的競爭，但難以改變證券行業(yè)競爭格局。長期來看，引入外資券商將提升證券行業(yè)競爭力、改變行業(yè)發(fā)展格局。

　　“一方面，隨著證券業(yè)務牌照和資本管制的逐步放寬，合資及外資券商有助引入海外成熟的公司治理、合規(guī)經(jīng)營、內(nèi)部控制等先進經(jīng)驗，有望促進國內(nèi)證券行業(yè)提升競爭實力，與國際接軌；另一方面，合資及外資券商將加大國內(nèi)證券專業(yè)化競爭，以綜合金融服務能力和投研能力成為突圍的關鍵因素，將推動國內(nèi)券商向資本中介、綜合財富管理和創(chuàng)新業(yè)務轉型，競爭格局將進一步分化�！瘪T鶴年對記者表示。

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