美國政府停擺按下“暫停鍵” IPO有望重啟 二季度GDP或反彈

　　本報記者 向秀芳 上海報道

　　導(dǎo)讀

　　對于計劃2019年在美進行首次公開募股（IPO）的企業(yè)，“政府關(guān)門”無異于一場飛來的“橫禍”，不僅大量急于赴美“敲鐘”的中概股受到波及，優(yōu)步（Uber）和Lyft等大型獨角獸企業(yè)也一樣著急難耐。美媒分析指出，如果2月15日政府再度陷入停擺，這些希望在一季度完成IPO的企業(yè)，將不得不重新提供更新后的財務(wù)信息。

　　經(jīng)歷長達35天的“拉鋸戰(zhàn)”之后，美國史上最長的政府停擺終于按下了“暫停鍵”。

　　當(dāng)?shù)貢r間1月25日，美國總統(tǒng)特朗普簽署一項臨時支出法案，為聯(lián)邦政府重新“開門”并運營三周提供了資金，從而讓美國史上最長的一次政府停擺暫告一段落。

　　當(dāng)天晚上，美國行政管理預(yù)算局就向“關(guān)門”的聯(lián)邦政府部門發(fā)出了恢復(fù)運營的通知，指示聯(lián)邦雇員重返工作崗位。對市場投資者而言，IPO進程中斷、經(jīng)濟數(shù)據(jù)推遲發(fā)布、機構(gòu)在“裸奔”狀態(tài)下決策等尷尬局面終于有望結(jié)束。

　　值得注意的是，未來幾周特朗普與民主黨人將繼續(xù)就美墨邊境墻預(yù)算問題進行談判。特朗普已經(jīng)明確表示，如果得不到國會的“公平”待遇，聯(lián)邦政府將在2月15日再次關(guān)閉，并且不排除通過宣布“國家緊急狀態(tài)”推動建墻。三周后是否會再度陷入“關(guān)門”危機，仍然是市場頭頂上揮之不去的陰影。

　　美股IPO有望重啟

　　自從去年12月政府陷入停擺以來，負責(zé)美國證券監(jiān)督和管理工作的美國證券交易委員會(SEC)也未能幸免，包括IPO注冊登記審批、保密文件反饋等相關(guān)工作都被迫中斷，僅保留了少量雇員處理涉及市場誠信、投資者保護及法律執(zhí)行等領(lǐng)域的緊急情況。

　　對于計劃2019年在美進行首次公開募股（IPO）的企業(yè)，“政府關(guān)門”無異于一場飛來的“橫禍”，不僅大量急于赴美“敲鐘”的中概股受到波及，優(yōu)步（Uber）和Lyft等大型獨角獸企業(yè)也一樣著急難耐。美媒分析指出，如果2月15日政府再度陷入停擺，這些希望在一季度完成IPO的企業(yè)，將不得不重新提供更新后的財務(wù)信息。

　　根據(jù)不完全統(tǒng)計，目前有約20家中國企業(yè)正在SEC排隊等候IPO，包括中國格旺生物科技、華福教育、省唄、消費資本、祥泰食品、跳躍網(wǎng)絡(luò)、泰然金融、普益財富、富勤金融、亞洲時代國際金融、嘉銀金科、偉博貿(mào)易、基巖資本、富途證券、金城國際、越眾文化傳媒、亨大海天、宏橋高科、合眾、WEALTHBRIDGEACQUISITION等。

　　在等待SEC批文的中概股中，有5家是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，分別是省唄、富勤金融、泰然金融、嘉銀金科、合眾，分別擬最多融資8000萬美元、2100萬美元、2000萬美元、5750萬美元以及575萬美元。但也許是臨近春節(jié)假期的原因，1月28日，21世紀經(jīng)濟報道致電省唄、嘉銀金科、跳躍網(wǎng)絡(luò)等多家公司留在招股書上的聯(lián)系電話，均無人接聽。

　　根據(jù)SEC官網(wǎng)的通知，該機構(gòu)約4500名員工已回到華盛頓特區(qū)辦公室和各地辦事處，未來幾天之內(nèi)，SEC各部門將會發(fā)布過渡計劃，推動各部門各項工作恢復(fù)正常。對于這些IPO計劃被打亂的企業(yè)而言，SEC運營恢復(fù)正常之后，按下暫停鍵的IPO之路也有望重新啟動。

　　2018年是科技行業(yè)自2000年以來IPO最豐收的一年。根據(jù)高盛投資銀行部的報告，這一年金額達十億美元規(guī)模的科技業(yè)IPO數(shù)量是有史以來最多的，且全球15個十億美元以上的科技IPO中，有7家是中國公司。

　　展望2019年，高盛投資銀行部全球副主席以及亞太區(qū)(除日本外)TMT業(yè)務(wù)主管Raghav Maliah認為，假設(shè)2019年市場狀況良好，預(yù)計將有很多公司決定上市。全球投資者繼續(xù)希望從中國的消費增長中分一杯羹，而這些新的科技公司就提供了這樣的投資機會。

　　但經(jīng)歷超過一個月的停擺后，重新開門的SEC將面對大量前期堆積的文件，處理速度如何仍然有待觀察。在該機構(gòu)發(fā)布的聲明中，SEC已經(jīng)提醒稱，將按照項目提交的時間順利處理問題，在過渡到正常運營期間，員工的響應(yīng)時間可能比平時更長。

　　二季度GDP或因停擺結(jié)束而反彈

　　隨著政府停擺的結(jié)束，投資者的注意力進一步集中至美股財報季。即將開始的一周，既是停擺結(jié)束后的首周，也是2018年四季度財報季最繁忙的一周，包括五大科技股巨頭在內(nèi)的眾多權(quán)重股將陸續(xù)公布業(yè)績。

　　根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者梳理，蘋果公司將在周二盤后公布財報；中國電商巨頭阿里巴巴周三盤前公布，F(xiàn)acebook、微軟盤后公布；周四公布的則是美國電商巨頭亞馬遜。此前，市場已因蘋果下調(diào)2019財年第一財季盈利指引出現(xiàn)過較大波動，華爾街分析師們擔(dān)心iPhone銷售放緩的影響或不僅僅局限于一個季度。

　　同時，美國政府停擺對經(jīng)濟的影響，可能會在本周的一系列重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)中進一步得到體現(xiàn)。

　　按照往年慣例，本周，美國1月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值、1月ISM制造業(yè)指數(shù)、1月ADP就業(yè)人數(shù)、（2018年）四季度GDP年化季環(huán)比初值、個人消費支出（PCE），甚至美聯(lián)儲FOMC利率決議及政策聲明都會陸續(xù)有來，但今年各項數(shù)據(jù)能否如期公布，是否會受政府停擺影響，是否存在“數(shù)據(jù)失真”情況從而影響對經(jīng)濟形勢的判斷等，均值得投資者重點關(guān)注。

　　摩根士丹利美國首席經(jīng)濟學(xué)家EllenZentner在最新報告中指出，這場史上最長的美國政府停擺會在2019年第一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)上留下印記。EllenZentner估計，政府關(guān)門對美國GDP的直接影響約0.25個百分點，間接影響造成0.25個百分點的下滑，從而將導(dǎo)致2019年第一季度GDP整體下滑0.5個百分點。另外，綜合考慮2018年四季度庫存數(shù)據(jù)對GDP的影響，EllenZentner將2019年第一季度GDP增長率預(yù)測下調(diào)至1.7%左右。

　　好消息是，EllenZentner認為，2019年第二季度GDP增長可能會比最初的預(yù)測要強一些。她分析指出，雖然一季度因關(guān)門導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)一些無可挽回的損失，但第二季度的GDP增長會在政府停擺之后迎來反彈，因此將二季度GDP預(yù)測從此前的1.8%上調(diào)至2.1%。

　　野村證券首席美國經(jīng)濟學(xué)家Lewis Alexander也認為，目前來看，政府關(guān)門未對經(jīng)濟前景造成太大的永久性損害。在他看來，接下來最重要的是要看消費者和商業(yè)信心是否會從近期的下跌中反彈。

　　Lewis Alexander還注意到，美國國會和總統(tǒng)需在未來三周內(nèi)就邊境安全問題繼續(xù)談判并達成協(xié)議。他提醒稱，美國將在3月1日再度面臨政府債務(wù)上限的調(diào)整問題。從更長的時間跨度來看，為避免2019年第四季度政府支出大幅下降，美國2020財年政府債務(wù)上限必須得到提高。因此，Lewis Alexande認為，即使政府停擺暫時結(jié)束，財政政策依然面臨相當(dāng)大的不確定性。

　　接下來，EllenZentner分析指出，美國經(jīng)濟分析局BEA和人口普查局應(yīng)該會在重新開門后公布數(shù)據(jù)更新和發(fā)布計劃，但未來幾個月的數(shù)據(jù)恐怕都不會太好看。她舉例稱，2013年那次政府停擺結(jié)束后，經(jīng)常會出現(xiàn)同一天發(fā)布兩個月的數(shù)據(jù)的情況，而且，盡管停擺問題當(dāng)年10月份就得到解決，但對于數(shù)據(jù)發(fā)布的影響卻持續(xù)到12月。因此，她認為即使2月15日之后美國不會再次陷入關(guān)門危機，接下來部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍將受到影響。

　　對于在政策決策中更“依賴數(shù)據(jù)”的美聯(lián)儲， EllenZentner預(yù)計，貨幣政策制定者對于加息已經(jīng)“更有耐心”，在接下來的幾個月可能會保持觀望，但當(dāng)二季度GDP如果因為停擺結(jié)束而出現(xiàn)反彈時，將會為今年6月份美聯(lián)儲加息提供支撐。