央行回應(yīng)貨幣政策走向：以前沒有放松，現(xiàn)在也談不上收緊

　　周四，國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會。

　　中國央行官員在會上表示，貨幣政策以前沒有放松，現(xiàn)在也談不上收緊；要抓緊建立對中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架。

　　央行今天表示，下一步要實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，營造有利于降低小微企業(yè)融資成本的貨幣金融環(huán)境。

　　抓緊建立對中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架

　　人民銀行副行長劉國強(qiáng)在會上表示，要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，營造有利于降低小微企業(yè)融資成本的貨幣金融環(huán)境。

　　要靈活運(yùn)用貨幣政策工具，保持流動行合理充裕和市場利率平穩(wěn)運(yùn)行，擴(kuò)大再貸款、再貼現(xiàn)等工具規(guī)模，抓緊建立對中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架，要將釋放的增量資金用于民營和小微企業(yè)貸款。推廣債券融資支持工具，確保2019年民營企業(yè)發(fā)債融資規(guī)模、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券規(guī)模均超過2018年水平。

　　劉國強(qiáng)表示，通過各項(xiàng)措施，要確保2019年要實(shí)現(xiàn)五家國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額同比增長30%以上、小微企業(yè)信貸綜合融資成本降低1個百分點(diǎn)的目標(biāo)，并通過發(fā)揮大型銀行“量增價降”的“頭雁”作用，帶動其他金融機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)性降低小微企業(yè)綜合融資成本，確保小微企業(yè)融資規(guī)模增加、成本下降。

　　談貨幣政策：以前沒有放松，現(xiàn)在也談不上收緊

　　在中國一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)取得超預(yù)期開門紅之后，市場疑慮未來貨幣政策是否會有邊際收緊。

　　在被問及“下一步貨幣政策有什么樣的走向？會不會邊際收緊？”的問題時，人民銀行貨幣政策司司長孫國峰先生指出，應(yīng)當(dāng)看到穩(wěn)健貨幣政策總體上力度得當(dāng)、松緊適度，原來并沒有放松，現(xiàn)在也談不上收緊，始終與名義經(jīng)濟(jì)增速相匹配。

　　央行副行長劉國強(qiáng)指出，大家判斷貨幣政策要記住四個字“松緊適度”；怎么判斷“松緊適度”？建議可以直接去看流動性。

　　怎么看流動性？指標(biāo)很多，有一個最簡單的指標(biāo)，信息也比較好獲取，就是看銀行間的回購利率像DR007等。利率是資金價格，資金價格能夠反映資金的供求狀況�？催@個價格的變動，就可以看到底是松了還是緊了。央行的政策取向沒有變，我們會保持一個流動性的合理充裕。央行沒有收緊貨幣政策的意圖，也沒有放松貨幣政策的意圖。

　　本周三（4月24日）中國央行第二次實(shí)施TMLF 操作，2674億元的金額略高于1月的2575億元。自去年年底問世以后，今年1月23日中國央行首次進(jìn)行TMLF操作，當(dāng)時有觀點(diǎn)認(rèn)為這稱得上是“結(jié)構(gòu)性降息”。

　　光大固收分析師張旭指出，部分投資者深度關(guān)切TMLF操作的數(shù)量，認(rèn)為“加量續(xù)做”代表貨幣政策的邊際放松。他認(rèn)為，不宜簡單地以TMLF規(guī)模來揣測人行對于貨幣政策的態(tài)度。

　　另外，本周稍早，市場曾盛傳央行25日（周四）起擬對部分農(nóng)商行及農(nóng)信社等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)定向降準(zhǔn)1個百分點(diǎn)。4月23日，接近央行的人士向華爾街見聞確認(rèn)，這一傳言不屬實(shí)，央行目前并沒有新的定向降準(zhǔn)政策。

　　談利率兩軌合一軌：不急于求成，也不會停滯不前

　　在國新辦吹風(fēng)會上，央行副行長劉國強(qiáng)表示，利率市場化 在穩(wěn)步推進(jìn)，目前存貸款利率均已放開，下一步推動市場利率和貸款基準(zhǔn)利率兩軌合一軌，不急于求成也不會停滯不前。

　　在今年年初央行舉辦的媒體見面會上，貨幣政策司司長孫國峰曾表示，利率并軌 并無明確時間表，基準(zhǔn)利率與市場利率的并軌雖然簡單，但需要在其他配套制度的完善下才可順利推進(jìn)。

　　他在當(dāng)時指出，中國的政策利率與其他國家不太一樣，別的國家通常是只有某一個政策利率，我國則是政策利率“體系”；利率并軌的關(guān)鍵在于發(fā)揮央行政策利率的傳導(dǎo)機(jī)制。