制作 冉一方
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價(jià)值投資不是對(duì)口型，不是尺子量得準(zhǔn)，投資就能做得好。前者表示，要用圖表說(shuō)話(huà)，不講故事不畫(huà)餅，去尋找行業(yè)板塊和預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)谏闲械钠髽I(yè)；后者則認(rèn)為，2016年股市的風(fēng)險(xiǎn)不在基本面、政策面，而是來(lái)自于大股東跟上市公司高管的人品和道德風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有凈化市場(chǎng)就沒(méi)有健康市場(chǎng)。
中國(guó)的房地產(chǎn)庫(kù)存周期存在很大的認(rèn)知誤區(qū)，不超過(guò)四年就可以出清，如今的高房?jī)r(jià)是央媽放水、互聯(lián)網(wǎng)金融加杠桿、政策催化三重效應(yīng)共振造成的、尤其是國(guó)家去庫(kù)存政策干預(yù)市場(chǎng)釀成了大錯(cuò)。
目前央行的貨幣政策更務(wù)實(shí)，過(guò)去大水漫灌的方式已經(jīng)很難再促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。我們要解決的并不是資本的問(wèn)題，也不是勞動(dòng)力的問(wèn)題，而是中國(guó)全要素生產(chǎn)率的問(wèn)題，此時(shí)的貨幣政策應(yīng)該保持中性。
現(xiàn)在央行更多地是在做被動(dòng)性的應(yīng)付，其實(shí)就是救火性質(zhì)的放水。即使未來(lái)出現(xiàn)降準(zhǔn)，但也僅僅是對(duì)沖外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣不足，與貨幣寬松已經(jīng)沒(méi)有任何關(guān)系。
李少君認(rèn)為，市場(chǎng)還是需要更多的時(shí)間來(lái)提振信心和風(fēng)險(xiǎn)偏好。如果是在這樣一個(gè)區(qū)間內(nèi)，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)會(huì)更明顯一些，伴隨整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程，很多行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的主線(xiàn)比較明顯。
鄧海清表示，股市基礎(chǔ)設(shè)施制度的完善，監(jiān)管層對(duì)于股市的認(rèn)知已經(jīng)清醒，不是把股市跟國(guó)家意志、政府意志綁架在一起。
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